这是新能源正前方的第967篇原创文章
2023年和2024年第一季度光伏行业有多惨，甚至都不用看财报数据了，但在这凄风苦雨的大环境之下，还是有一些企业继续表现出了强劲的增长态势，漂亮的不像一个“光伏派”！
业绩漂亮的不像“光伏派”
2023年公司实现营收215.2亿元，同比增长39.2%；归母净利润27.6亿元，同比增长30.0%；毛利率21.8%，同比微跌0.3个百分点；净利率12.8%，同比微跌0.9个百分点。具体到Q4，单季度实现营收56.4亿元，同比增长32.8%，环比下滑9.14%；归母净利润7.9亿元，同比增长27.9%，环比下滑10.48% 。
虽然Q4单季度环比有所下滑，但同比依然保持着强劲的增长，而且环比下滑幅度比起行业绝大多数公司都要好太多，关键增长态势延续到了2024年。
2024Q1，公司实现营收57.3亿元，同比增长6.7%，环比增长1.54%；归母净利润为7.60亿，同比增长48.57%，环比下滑3.95%；扣非净利润7.60亿，同比增长52.49%，环比增长1.58%；毛利率环比有所下滑，但同比依然增长了3个百分点。
出货方面，2023年全年光伏玻璃出货量约12.2亿平（2.0mm口径），同比大幅度增长了近50%，均价16.1元/平，单平毛利为3.6元。截至2023年底，公司光伏玻璃产能为2.06万吨，市占率达到20.7%，稳定行业“双龙头”格局。
凭借漂亮的业绩，公司的资产负债率也下降到了50%以下。
这样的业绩，就不说在光伏行业了，放在整个A股来看，也都是非常漂亮的。之所以能取得如此漂亮的业绩，主要跟上游原材料价格下降有关系，另外也跟公司自身的竞争力提升、整个竞争格局改善有关系。
成本大降和销量大增支持业绩增长
光伏玻璃的主要成本就原材料和燃料动力，两者加起来基本都在95%左右，剩下的是人工费用。
原材料中主要是石英砂和纯碱，燃料则包括石油类燃料、天然气、电，也就意味着直接材料和燃料动力的价格波动将直接影响到光伏玻璃的成本。
从去年第四季度开始，受光伏行业下游需求放缓，加上宏观环境的影响，纯碱和燃料等价格都明显下滑了，纯碱更是处于近年来的价格低位，很好地抵消了光伏行业大降价带来的影响。
事实上，虽然这两年光伏行业凄风苦雨，但更主要是产能过剩带来的价格下跌，需求方面并没有出现太大的问题。
根据中国光伏行业协会此前的预测，2023年全球新增光伏装机量为390吉瓦，同比增长69.57%。彭博新能源甚至更加乐观，预计2023年新增光伏装机444吉瓦。国内市场甚至更加猛烈，根据国家能源局的数据，2023年中国新增光伏装机容量相比于2022年增加了128.89GW，同比增幅超过147% 。
再加上光伏玻璃受益于双玻组件的渗透率提升，双玻组件通过将组件背面设 计成透明的玻璃面，可以高效地利用地面反射光线，增加太阳光的利用率，加上 TOPCon 电池具备更高的双面率，发电效益更高，从2021年开始，双玻组件的渗透率就在不断提升。
根据 CPIA 统计，2021-2023 年双玻组价渗透率分别为 37.45%、40.47%、67.00%，2024年有望提升至 70%水平。双玻渗透率提高拉动了光伏玻璃的需求，同期光伏玻璃的需求分别为 1007 万吨、1393 万吨、2765 万吨。
此外，相比其他环节，光伏玻璃行业竞争格局也要明显更好。
光伏玻璃龙头优势所在
光伏玻璃跟光伏行业其他环节不同，一旦生产线点火投产后就只能连续生产下去，停产就几乎意味着产线报废，这期间不管行情如何，厂商都只能咬牙坚持下去。
这两年行业价格低迷，甚至跌破现金成本价，很多中小厂商被赶着出局，加上此前的听证会制度又相当于供应侧改革，阻挡了绝大多数跨界进入的竞争对手，结果就是很多中小厂商出局后，腾出来的市场空间基本都被两大巨头给吃掉了。两者已经垄断了全球超过50%的产能。
本身光伏玻璃环节的投入就比较大，这几年随着光伏玻璃生产工艺复杂度提升、产能性能大幅度提升以及窑炉大型化逐步形成，落后产能正在加速出清，行业龙头拥有资本、储备项目、规模等优势，未来行业两个龙头市占率持续提升，基本也是确定性的大趋势。
福莱特正是利用自己作为行业龙头的优势，增加日容量1600吨的大型窑炉占比，以降低光伏玻璃的生产成本与单吨能耗，另外不断向上布局石英砂，提高石英砂自供率以及使用直供天然气等举措，不断地降低原材料成本，不断地提升成本，提高竞争力。
正是受益于行业的供需情况相比其他环节良性，加上公司自身在降本上的举措，公司去年和今年一季度实现了业绩上的特立独行，漂亮的不像“光伏派”。
正常而言，今年中报的业绩也不至于太差，行业的竞争格局很难短期恶化，市场的供需情况主要看两个巨头的产能投放。
公司计划今年点火安徽四期及南通项目合计9600吨产能，预计至今年底，公司产能达3.02万吨，另外，公司公布了印尼布局光伏玻璃投资计划。
现在光伏行业泥沙俱下，市场并没有看到光伏玻璃环节的特殊情况，但一旦光伏行业触底，市场走势转暖，市场会很快反应过来，值得大家重点关注。
现在市场对于光伏行业太过悲观了，但最近越来越多的信号显示光伏行业正在加速产能出清，行业有望见底了。